大转折新时代，投资传统领域、主流行业和大型企业，极有可能产生负面效应，甚至灾难性后果。

   越是迷茫，越要向远看。在1990-2010年日本“失落的20年”期间，孙正义选择了中国，但不是办企业，也不是投资交易所市场，而是投资马云的阿里故事。2000年他以2000万美元投资，到2015年阿里巴巴纽交所上市市值达到588亿美元，涨幅2900倍，一跃成为日本首富。股权投资具有非常广阔的选择空间。股权投资瀑富不是神话。

   中国资本市场发展很快，上海、深圳两个交易所成立至今已有25年多时间，共有2828家公司在交易所上市。但是，上市公司数量仍然偏少，而且同质化现象十分严重，加上投资者的同步化倾向，经常导致股价暴涨暴跌，绝大多数投资者以亏损了结。

   在交易所之外，中国有5000多万家中小企业，特别是企业商事制度改革之后，每年新增企业近千万，股权投资选择宽广无垠。值得一提的是，股权投资实际上是在分享企业家的智慧和成果。企业家是一国的最稀缺资源，能够发现普通人看不见的机会并通过组织管理变成财富。如果通过股权投资找到了企业家，就能伴随企业家巨人一起成长，股权投资瀑富不是神话。

   股权投资比买卖股票具有天然的成本优势

   

   交易所市场的运行机理是把企业在价值上进行标准化股份切割，以供投资买卖股票。投资人交易股票是按照公司的整体价值甚至未来价值进行的。公司上市过程需要大量成本投入，交易股票也必须是按结果全部支付，这两者必然导致极高的成本。但股权的本质是原始股，没有包装，也不需要进行股份切割，更没有公开交易进行边际定价，从而大大降低了成本。

   

   股权投资受短期波动的影响较小

   严格意义上说，股权投资，只要对所投资的企业理解就可以了，不需要每时每刻盯盘。不像买卖股票，要随时关注、跟踪外部内部变化对企业股价的影响。

   股权投资的核心要素是团队、机制

         

   一般性投资关注利率和回报率。买卖股票除了宏观环境之外，关注的重点是市盈率和企业的财务状况。

   

   股权投资的第一要素是企业团队。柯林斯在研究世界500强之后曾提出一个“先人后事”和“第五级经理人”概念，表明人，特别是卓越的人是关键。

   第二要素是机制。职业经理人的时代已经终结，代之而起的是合伙人制度，否则企业就会失去终极负责人。

   第三要素是位次。一个企业是否优秀、能否卓越，不仅仅要关注企业本身，还有关注其细分市场的市场份额，没有市场份额的企业收入再高也只是窗口性机会。

   两年股权投资100万变1300万拓斯达    新三板8元买进， 转板IPO后105元，赚13倍

   你看的懂吗？-股权投资：坐几年冷板凳，赚下一辈子的钱！区区几万元的投入，搏的是一世荣华，比天天在A股二级市场追涨停板，打新股不知要高到哪里去了！

                                                                  

国私会 —— 刘旻博士    

 2017年10月23日